20/04-10 - Pressemeddelelse

Universitets-analyse: Kapitalfondsmodellen slår børsnoterede selskaber

Kapitalfondsmodellen slår børsnoterede selskaber med 21 % mere i afkast. Kapitalfondes virksomheder skaber via aktivt ejerskab større operationel værdi end børsnoterede selskaber. Og er samtidig bedre til at optimere lånefinansieringen. Fondene klarer sig bedst i lavkonjunkturer. Mest omfattende universitets-analyse til dato.

21 % mere i afkast ved kapitalfondsmodellen

Du får som investor hele 21 % mere i afkast ved at investere i en kapitalfond end børsnoterede selskaber. Samlet set giver kapitalfondsejede virksomheder et afkast på 48 %. Mens børsnoterede virksomheder blot giver et afkast på 27 %. Det viser ny analyse fra Münchens Tekniske Universitet og Capital Dynamics. I den forbindelse udtaler adm. direktør Jannick Nytoft fra venture- og kapitalfondsforeningen, DVCA:

"Hvis jeg var investor, ville denne analyse give stof til eftertanke. 21 % mere i afkast har afgørende betydning for mange pensionsopspare. Kapitalfondsmodellen med aktivt og koncentreret ejerskab viser vejen frem for mange danske virksomheder. Vi slår simpelthen børsens virksomheder af banen i værdiskabelse."

Kapitalfonde skaber stor operationel værdi

Kapitalfondes virksomheder skaber operationelt 6 % mere i afkast end børsnoterede virksomheder, viser den nye universitetsanalyse. Derved slår forskerne en tyk pæl igennem postulatet om, at kapitalfondes virksomheder ikke skaber operationel værdi i deres virksomheder. Kapitalfondenes aktive ejerskab skaber incitament for at skabe vækst. To tredjedele af værditilvæksten i kapitalfondsejede virksomheder sker som følge af operationelle og markedsmæssige forbedringer. Og kun en tredjedel kan tilskrives lånefinansieringen. Kapitalfonde er dog også bedre til at optimere lånefinansieringen. Lånefinansieringen står for 35 % af afkastet i kapitalfonde, mod kun 9 % i børsnoterede selskaber.

"Der er tale om en meget solid analyse, som gør op med fordommen om, at kapitalfondsejede virksomheder ikke skaber nævneværdig operationel værdi. Analysen viser, at kapitalfondsejede virksomheder skaber hele 6 % mere operationel værdi end børsnoterede virksomheder udover at være langt bedre til lånefinansiering." fortæller Jannick Nytoft

Kapitalfonde bedst i lavkonjunkturer

En anden vigtig konklusion i universitets-analysen er, at kapitalfondenes investeringer i lavkonjunkturer resulterede i en højere værditilvækst end i højkonjunkturer. Derfor er der god grund til at skyde penge i nye kapitalfondsinvesteringer midt i den danske vækstkrise. Jannick Nytoft tilføjer:

"Analysen bekræfter tidligere tal, som viser, at danske kapitalfondsejede virksomheder havde en organisk vækst på 10 % i kriseåret 2008, mens dansk økonomi generelt set faldt med 1.2 %. Det er specielt nu man skal investere i nye kapitalfonde, hvis man vil have et højere afkast. Fra 2000 til 2008 gav danske kapitalfonde et afkast på 37 %, mens fondsbørsens C20-indeks i samme periode kastede 16 % af sig. "

Mere information: Jannick Nytoft, adm. direktør, DVCA, tlf.: 27 11 20 73

Om den nye tyske undersøgelse: Amanda Tonsgaard, direktør, Capital Dynamics, tlf.: +44 782 450 4868

###

Fakta:

· Kapitalfondenes virksomheder skaber 21 % mere afkast end børsnoterede selskaber
· Kapitalfondsejede virksomheder skaber et afkast på 48 % mod de børsnoterede virksomheders 27 %
· Kapitalfondenes virksomheder skaber 6 % mere operationel værdi end børsnoterede selskaber
· Renset for lånefinansieringen giver kapitalfonde 31 % i afkast. Børsnoterede selskaber skaber 25 % i afkast
· To tredjedele af værditilvæksten i kapitalfondsejede virksomheder sker som følge af operationelle og markedsmæssige forbedringer

Kilde: Münchens Tekniske Universitet/Capital Dynamics: Den mest omfattende universitets-analyse til dato: Unikt internationalt forskerstudie fra Münchens Tekniske Universitet og Capital Dynamics. Analysen sammenholder 241 kapitalfondsejede virksomheder med 241 sammenlignelige børsnoterede selskaber i tidsperioden 1989 til 2006. Analysen er den mest omfattende analyse på området.