05/11-12 - Pressemeddelelse

Artha Kapitalforvaltning markedskommentar november 2012

Artha Kapitalforvaltning indtager rollen som den forsigtige optimist og fastholder de risikomæssige eksponeringer. Den nuværende allokering med 30% aktier, 30% højrente, 30% realkredit og 10% kontant (lav varighed) fastholdes således.

Artha middel risiko porteføljen har år-til-dato givet et afkast på 10,2%, mens en portefølje med 50/50 aktier har leveret 8,2% med tilsvarende risiko. Det er især det gode risikojusterede afkast på højrenteobligationer som gør forskellen. Markedsudviklingen i oktober måned var relativ neutral for vores veldiversificerede porteføljer.

Svagt negative aktiemarkeder blev kompenseret af stigende kurser på obligationer, herunder især virksomhedsobligationer. Virksomhedsobligationer er nu den aktivklasse, der har givet det højeste afkast i 2012. Dette oveni købet i forlængelse af tilsvarende gode år for virksomhedsobligationer i årene 2009-11.

Aktiemarkederne er præget af de mange regnskaber, primært fra udenlandske virksomheder indtil videre. På den makroøkonomiske scene er den helt afgørende faktor, hvordan vækstudviklingen bliver i 2013 i verdensøkonomien. For første gang i mange måneder er nøgletal for kinesisk økonomi begyndt at stabilisere sig, og med indsættelse af en helt ny ledelse af partiet kan udviklingen i Kina overraske positivt i 2013. Der er dog stadig mange, der frygter en "hård landing" i Kina. Ligesom udviklingen i Kina således er meget usikker, er vurderingerne for amerikansk økonomi meget forskellige.

Alt i alt er "eksperterne" således mere end sædvanlig delt i forventningerne til 2013.

Læs hele markedskommentaren i vedhæftede PDF-fil.