04/03-10   -   Pressemeddelelse

Især teknik bag stort underskud hos Lübker

Et regnskabsmæssig underskud i det børsnoterede Lübker Golf Resort A/S på knap 100 millioner kroner virker uoverskueligt - selv for Danmarks største golfresort. Men de voldsomme tal bunder i en helhedsløsning, der giver resortet en enestående mulighed for at genvinde kræfterne i en finansiel krisetid og likviditeten for 2010 er allerede sikret.

Det ordinære resultat i Lübker Golf A/S svarer med et underskud på 8,9 millioner kroner nogenlunde til det budgetterede, men de økonomiske resultater i golfklubben og de øvrige selskaber i Lübker Golf Resort påvirker det endelige resultat for selskabet markant. Da der samtidig er lange udsigter til overskudsgivende drift i såvel golfklubben som selskabet, og et betydeligt forventet negativt cash flow i de kommende år, har bestyrelsen i Lübker Golf Resort A/S valgt at gribe effektivt ind.

Derfor er der foretaget en markant nedskrivning af selskabets materielle anlægsaktiver med 81,6 millioner kroner fra i alt 121,6 millioner kroner til 40 millioner kroner. Den meget voldsomme nedskrivning resulterer i et negativt resultat på 99 millioner kroner efter skat, men bestyrelsen har fundet nedskrivningen nødvendig, da selskabet ikke kan forrente og afskrive aktiverne ved en højere værdiansættelse.

"Det er naturligvis utilfredsstillende for både bestyrelsen og for den daglige ledelse med et sådant resultat, men ved at tilpasse værdien af selskabets aktier til den officielle kurs får vi en enestående lejlighed til at genvinde kræfter. Vi står nu i en situation, hvor vi har en række muligheder at arbejde med frem mod den ordinære generalforsamling, og vi kan se fremad og bruge kræfter på at afmontere eventuelle udfordringer før de udvikler sig til problemer", siger den nyindsatte formand for bestyrelsen, Carl Aage Nielsen.

Likviditetstilsagn

Allerede i sensommeren 2009 optog selskabet et midlertidig lån hos interessenter omkring Lübker Golf A/S for at sikre selskabet et tilstrækkeligt likviditetsberedskab. De ni millioner kroner skulle dække likviditetsbehovet indtil et langsigtet realkreditlån på 15 millioner kroner kunne etableres. Lånet er endnu ikke effektueret på grund af problemerne med den digitale tinglysning, men der foreligger likviditetstilsagn overfor selskabet om, at den budgetterede drift for 2010 kan finansieres.

Med baggrund i de realiserede resultater og forventninger om dels et fremtidigt negativt cash flow på 10-15 millioner kroner fra driften i de kommende år, inden der er balance, dels et ønske om ikke at være afhængig af gældsoptagelse, har bestyrelsen derfor besluttet at anmode om generalforsamlingens bemyndigelse til at søge gennemført en kapitalforhøjelse i selskabet i løbet af regnskabsåret. Den ordinære generalforsamling finder sted 26. marts 2010.

"Lübker Golf A/S blev børsnoteret i 2006, og i børsprospektet blev der budgetteret med overskud allerede i åbningsåret 2008 for Lübker Golf Club, som via driften skal betale en leje af golfanlægget til Lübker Golf A/S. De realiserede resultater viser underskud på driften, og der må forventes underskud på driften i endnu fem år - også selv om siden sommeren 2009 er sket en betydelig tilpasning af omkostningerne. Yderligere væsentlige besparelser på driften vurderes imidlertid at resultere i et tilsvarende fald i indtægtsgrundlaget i de kommende år, fordi det indebærer en risiko for at fjerne det unikke niveau, som skaber grundlaget for at kunne udbygge det omkringliggende resort på en profitabel måde. En udbygning som samtidig vil være grundlaget for at kunne forbedre driften i Lübker Golf Club og dermed også i Lübker Golf A/S", siger Carl Aage Nielsen.

Helhedsløsning

"Siden åbningen af aktiviteterne i resortet er det blevet klart, at den nuværende selskabsstruktur i resortet med en række selskaber, der hver især ejer aktiver, som skal udvikles og driftes, medfører store ulemper og udfordringer, idet der i selskaberne er tale om forskellige ejersammensætninger, ledelse og organisation. Derfor blev der allerede i løbet af foråret 2009 iværksat drøftelser omkring en samling af aktiver, aktiviteter og drift i en såkaldt helhedsløsning. Altså med udgangspunkt i ét selskab og med én ledelse. I den proces er der ultimo 2009 iværksat en gennemgribende analyse af driftsøkonomien i de enkelte enheder samt af det mulige provenu ved den fremtidige udvikling af området".

Bestyrelsen har efter dette analysearbejde konkluderet, at Lübker Golf A/S og Lübker Golf Club i den nuværende struktur vil få svært ved at opnå positive resultater og derved kunne give et tilfredsstillende afkast af den investerede kapital. I konsekvens heraf, vil det også blive svært at tiltrække den nødvendige egen- og fremmedkapital til at afdække det fremtidige finansieringsbehov. Omvendt vil området ikke kunne udvikles yderligere med succes uden et stærkt og velfungerende Lübker Golf A/S og Lübker Golf Club. Der er således en gensidig afhængighed - og dermed også en gensidig interesse i at skabe en forbedret struktur og et stærkere økonomisk fundament.

"Ledelsen i Lübker Golf A/S har derfor deltaget aktivt i arbejdet med at finde et fælles grundlag for at samle aktiviteterne i resortet. Henset til selskabets status som børsnoteret virksomhed, det nuværende økonomiske fundament og organisation, har selskabet ikke selv hidtil kunnet indgå i konkrete aftaler og dermed optræde som part i sådanne transaktioner. Bestyrelsen i Lübker Golf A/S ønsker imidlertid, via en kapitalforhøjelse, dels at sikre likviditet til at dække det forventede negative cash flow fra den nuværende drift, dels at sikre sig kapital og likviditet til at kunne agere aktivt i den fremadrettede proces og blive det dominerende og samlende selskab i Lübker Golf Resort", siger Carl Aage Nielsen.

Stort potentiale

Det gennemførte analysearbejde viser et betydeligt langsigtet indtjeningspotentiale såvel ved den videre udvikling af området som ved den efterfølgende drift af de udvidede aktiviteter. Der vurderes ligeledes salgs- og omkostningssynergier ved en sådan samling af aktiver og drift, med de indgår ikke i beregningerne.

Der er fra bestyrelserne i de øvrige selskaber i resortet udtrykt en positiv holdning til en sammenlægning af aktiver og aktiviteter, også under Lübker Golf A/S, når og hvis selskabet måtte beslutte at tage denne rolle og forudsat at, selskabet kan rejse kapital hertil. Det er bestyrelsens helt klare vurdering, at selskabet skal sikres det kapitalmæssige grundlag til at kunne indtage den rolle, og bestyrelsen ønsker at fremme arbejdet med den restrukturering i resortet, straks det kapitalmæssige fundament er på plads.

"Den nuværende børsværdi af selskabet er pr. 31. december 2009 47,0 mio. kr., aktiekapitalen er på 117,0 mio. kr. og egenkapitalen på 28,1 mio. kr. Det har derfor ikke været muligt at lave en kapitaltilførsel uden en forudgående nedskrivning af aktiekapitalen. Selskabets bestyrelse arbejder derfor på, sammen med selskabets rådgivere, at finde den ideelle løsning på en betydelig styrkelse af kapitalgrundlaget i selskabet. Planen forelægges til beslutning på selskabets ordinære generalforsamling 26. marts", siger Carl Aage Nielsen.

Forventninger til 2010

I 2010 er der igen planlagt opførelse af nye huse i Lübker Golf Resort, ligesom der opleves fornyet interesse for at købe lejligheder, huse og grunde. Der er stor interesse for det internationalt roste golfanlæg og resort, og der forventes igen i 2010 et stort antal greenfee-gæster fra ind- og udland. På nuværende tidspunkt er der en god ordrebeholdning på Company Days, golfophold i form af såkaldte mini-breaks og diverse arrangementer.

Pr. 15. februar 2010 har Lübker Golf Resort ansat en af Skandinaviens mest kompetente golftrænere, svenskfødte Fredrik Johnsson, som cheftræner. 47-årige Fredrik Johnsson har gennem sine 25 år som PGA pro blandt andet været landstræner i både Sverige og Danmark, ligesom han har undervist på træneruddannelserne i begge lande. Hertil kommer stor international erfaring og en kontaktflade, som Fredrik Johnsson kan udnytte i den nye stilling. Den nye træner har stor erfaring i at undervise både nybegyndere, juniorer, klubmedlemmer, gæster og elite, hvorfor alle kan se frem til at opleve en engageret og særdeles kompetent golftræner.

I juli får Lübker Golf Resort besøg af Ecco Touren, der med turneringer i Sverige, Spanien og Tyskland bliver mere international og dermed spiller på et færre antal golfbaner i Danmark. Derfor er det et cadeau til golfanlægget på Djursland, at Ecco Touren har valgt at lægge en turnering på Lübker Golf Resort, og der er allerede stor forhåndsinteresse. Sideløbende med den professionelle golfturnering, spilles der efter et nyt Pro-am koncept, hvor amatører og professionelle dyster side om side.

Golfbaner har i Danmark haft en tradition for en rimelig fast prissætning på greenfee-området, hvorimod der i udlandet ses en tendens til mere dynamiske priser. Derfor vil der i 2010 blive indført fleksible greenfee-priser, der tager hensyn til sæson og tid på dagen for dermed at tage hensyn til udbud og efterspørgsel.

For selskabet budgetteres der for 2010 i Lübker Golf A/S med et underskud på syv til otte millioner kroner før skat.

FORSLAG TIL BILLEDTEKST:

Trods de voldsomme talmæssige forandringer er likviditeten for 2010 på plads, så der også fremover kan spilles golf på Danmarks internationalt mest roste anlæg.

Relevant information

http://www.lubker.com